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大赢家即时比分:稳健的货币政策要更加灵活适度

时间:2020/5/20 8:30:00   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度,就业优先政策要全面加强。这是中国最新的经济政策组合。其中,财政政策与货币政策如何协调?一些学者提出“财政赤字货币化”,立即引发了激烈的讨论和争论。全国两会即将召开。在积极财政政策抵消疫情影响的核心数据经全国人大审议通过后...
积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度,就业优先政策要全面加强。这是中国最新的经济政策组合。其中,财政政策与货币政策如何协调?一些学者提出“财政赤字货币化”,立即引发了激烈的讨论和争论。

全国两会即将召开。在积极财政政策抵消疫情影响的核心数据经全国人大审议通过后,赤字率、专项防疫国债和专项地方政府债券将投入使用。但是这些钱是从哪里来的呢?

中国金融科学院院长刘尚熙最近提出了“财政赤字货币化”的建议。其核心内容是中国人民银行在一级市场直接以零利率购买政府债券。专项防疫国债预算规模可达5万亿元,由央行以零利率分批发行并直接购买。

一石激起千层浪,金融界和金融界立即展开了激烈的争论。央行前副行长吴晓灵、中国人民大学副校长刘源春、北京大学国家发展研究院院长姚洋等人都表示反对。

反对者担心,将财政赤字货币化会使央行变成金融的现金分配器。央行直接印钱还债,最终导致通货膨胀的恶果。过去,各种改革所建立的对国有企业和地方政府的约束机制被一扫而空,对市场经济体制造成了无尽的损害。

除了上述隐忧外,财政赤字货币化直接挑战了现行法律。为了刺激经济,西方国家的央行直接购买政府债券,而中国央行则不能。中国人民银行法律规定:“中国人民银行不得透支商业银行的资金,不得直接认购、包销政府债券和其他政府债券。”也就是说,现行法律不允许将财政赤字货币化。

新中国成立后的很长一段时间里,金融与货币是一家人。中国的监管政策没有区分财政政策和货币政策。因此,中国付出了惨痛的教训。1994年零售价格上涨21.7%。

反对者认为,传统的政策空间仍然丰富,货币政策工具没有失灵,政府债券发行的市场空间仍然很大。大量商业银行和居民持有大量现金,需要购买政府债券。国债的发行不需要央行直接进入一级市场购买。

刘尚熙认为,疫情给中国经济社会发展带来前所未有的冲击,当前经济发展面临前所未有的挑战。为了对冲疫情的影响,财政政策必须更加积极和有希望。金融不仅要注重经济效益,更要促进社会公平。疫情下,中小微企业、个体工商户、低收入群体受到的冲击最大。在如此巨大的冲击下,有必要向社会公平倾斜。但是这些钱是从哪里来的呢?

刘尚熙说,减税和收费不可能“永远在路上”,也不可能持续减少。必须考虑到经济负担能力。1 - 4月,全国财政收入同比下降14.5%。其中,税收收入下降16.7%。在疫情影响下,一半以上省份地方财政收入下降10%以上,刚性支出也较多。它只能通过发行债券来弥补。

刘尚希表示,如果向居民、企业和商业银行发行大规模国债,将会产生挤出效应。随着政府投入更多资金,包括银行在内的主要市场主体——可贷基金将相应减少。大规模发行债券会增加未来纳税人的财务负担,即纳税人的负担,这可能会改变纳税人现有的消费行为。如果实施“适度的财政赤字货币化”,将有助于更好地引导市场预期。

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